CÔNG TY CỔ PHẦN  THUẬN THẢO

 
 
BSI: PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU GTT
Thứ sáu, 05 Tháng 11 2010 10:48
Qua hơn 24 năm hoạt động, CTCP Thuận Thảo (GTT) trở thành DN có quy mô và thương hiệu hàng đầu ở Phú Yên và khu vực miền Trung. Kết quả kinh doanh quý III/2010 của Công ty tương đối lạc quan khi doanh thu đạt 315 tỷ đồng và doanh thu lũy kế 9 tháng đầu năm 2010 đạt hơn 481,9 tỷ động; lợi nhuận sau thuế quý III/2010 đạt hơn 20 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 tháng đầu năm hơn 48,1 tỷ đồng.
 
Lợi thế cạnh tranh
 
Ngoài hoạt động kinh doanh chính là dịch vụ vận tải hành khách và hàng hóa, CTCP Thuận Thảo còn đầu tư vào khu du lịch sinh thái, nhà hàng, khách sạn cao cấp, resort và đang từng bước mở rộng sang lĩnh vực BĐS.
 
Cụ thể, trong 6 tháng đầu năm 2010, mảng vận tải đóng góp gần 29,8% doanh thu của Công ty và đóng góp vào lợi nhuận gộp với tỷ lệ 20,9%. Riêng mảng du lịch sinh thái, Thuận Thảo sở hữu gần 30 héc-ta diện tích với nhiều dịch vụ vui chơi giải trí, nhà hàng ẩm thực, tổ chức lễ tiệc - hội nghị, Spa & Bar, Nhà hát Sao Mai… Đây là mảng kinh doanh nhiều tiềm năng, đã mang lại hiệu quả cao cho Công ty trong những năm qua.
 
 
Lợi thế về mảng nhà hàng, khách sạn cao cấp, resort đáng chú ý là Khách sạn 5 sao CenDeluxe. Khách sạn này nằm trên diện tích hơn 5.600 m2 với tổng vốn 500 tỷ đồng, gồm 218 phòng ngủ hạng sang và hệ thống phòng họp, hội thảo hiện đại và quy mô. Chính vì vậy, Khách sạn CenDeluxe được lựa chọn để tổ chức các chương trình văn hóa - nghệ thuật, các cuộc thi có tầm cỡ như Chương trình Sao Mai - Điểm hẹn 2010; sắp tới là Cuộc thi Hoa hậu Trái đất, Duyên dáng Việt Nam 23 sẽ diễn ra trong quý IV/2010.
 
CTCP Thuận Thảo còn đầu tư xây dựng Nhà máy sản xuất nước uống tinh khiết SUGA với sản lượng hàng năm ước tính khoảng 13 triệu lít. Hiện sản phẩm nước uống tinh khiết của Thuận Thảo chiếm khoảng 80% thị phần ở Phú Yên và Bình Định và khoảng 30% các tỉnh khu vực Nam Trung Bộ.
 
Với lợi thế lớn về quỹ đất (sở hữu quỹ đất 337.000 m2 ở TP. Tuy Hòa được VIVACO định giá tương đương 1.000 tỷ đồng), Thuận Thảo đang từng bước thực hiện chiến lược đa dạng hóa hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực BĐS.
 
Quá trình tăng trưởng nguồn vốn và tài sản
 
Nhằm phục vụ cho nhu cầu mở rộng hoạt động và phát triển lâu dài, CTCP Thuận Thảo đã nhiều lần tăng vốn điều lệ. Trong quý I/2010, Công ty đã tăng vốn điều lệ từ 83 tỷ đồng lên 290 tỷ đồng, thông qua đợt phát hành cổ phiếu để sáp nhập CTCP Địa ốc - Du lịch Thuận Thảo và CTCP Thuận Thanh vào CTCP Thuận Thảo, phát hành cho đối tác chiến lược.
 
Mặc dù tốc độ tăng vốn của Thuận Thảo ở mức cao, nhưng vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu về vốn cho hoạt động kinh doanh của DN này. Để cơ cấu lại nguồn vốn và tài trợ vốn cho một số dự án, Công ty tiếp tục chào bán 14,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu nhằm tăng vốn điều lệ lên 435 tỷ đồng trong quý IV/2010. Tính đến cuối quý III/2010, tổng tài sản của CTCP Thuận Thảo đạt 1.490 tỷ đồng.
 
 
Hiệu quả kinh doanh và cơ hội đầu tư
 
CTCP Thuận Thảo vừa công bố kết quả kinh doanh quý III/2010 tương đối lạc quan với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 315 tỷ đồng và hơn 20 tỷ đồng; EPS đạt 692 đồng. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận lũy kế 9 tháng đầu năm 2010 của DN lần lượt đạt hơn 481,9 tỷ đồng và hơn 48,1 tỷ đồng. Như vậy, Công ty đã hoàn thành vượt mức 29,18% kế hoạch lợi nhuận cả năm, EPS đạt 1.846 đồng.
 
Thông tin tài chính doanh nghiệp
 
Trong quý IV/2010, với nhiều chương trình lớn dự kiến được tổ chức ở Khách sạn CenDeluxe, Nhà hát Sao Mai, ước tính lợi nhuận sau thuế của Công ty đạt khoảng 12 tỷ đồng. Như vậy, lợi nhuận sau thuế cả năm 2010 của CTCP Thuận Thảo ước tính khoảng 60,2 tỷ đồng , đạt 161% kế hoạch. Dựa trên kết quả này, so với các năm trước, doanh thu và lợi nhuận của CTCP Thuận Thảo trong năm 2010 tăng đột biến.
 
Những năm 2008 và 2009, CTCP Thuận Thảo hầu như chỉ tập trung đầu tư vào các dự án lớn như: Khách sạn CenDenluxe, Khu du lịch sinh thái, Resort & Spa Golden Beach…, nên tỷ suất lợi nhuận của DN chỉ ở mức thấp. Tuy nhiên, khi các dự án được hoàn thành và đi vào hoạt động (năm 2010) đã đem lại cho CTCP Thuận Thảo những khoản lợi nhuận khá lớn. Do đó, tỷ suất sinh lợi phần nào được cải thiện với biên lợi nhuận gộp trong 9 tháng đầu năm tăng lên mức 29,44%, trong khi năm 2009 chỉ ở mức 18,01%. Tỷ suất sinh lợi trên tài sản và tỷ suất sinh lợi trên vốn 9 tháng đầu năm lần lượt đạt 3,81% và 21,77%. Đặc biệt là hoạt động kinh doanh chính của CTCP Thuận Thảo đã bắt đầu mang lại lợi nhuận cho DN này.
 
Vào tháng 8/2010, Thuận Thảo đã khởi công xây dựng giai đoạn 2 khu biệt thự cao cấp tại Resort & Spa Golden Beach, với tổng vốn đầu tư khoảng 350 tỷ đồng trên diện tích 80.000 m2 dọc bờ biển Phú Yên, dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2011. Ước tính, dự án này sẽ mang về hơn 100 tỷ đồng lợi nhuận cho CTCP Thuận Thảo.
 
Ngoài ra, Công ty cũng đầu tư xây dựng nhà nuôi yến trên diện tích hơn 1.000 m2 ở Phú Yên - nơi được đánh giá rất có tiềm năng phát triển ngành nuôi chim yến. Mặc dù vốn đầu tư không lớn (6,5 tỷ đồng), nhưng nếu dự án này thành công sẽ mang lại nguồn lợi nhuận không nhỏ cho Công ty. Hiện nay, giá yến sào có xu hướng tăng rất nhanh và đang ở mức khoảng 4.000 USD/kg.
 
Ngoài ra, CTCP Thuận Thảo cũng đang có kế hoạch đầu tư vào Khu du lịch sinh thái Đá Bàn và Khu biệt thự Vịnh Xuân Đài - Sông Cầu, tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 100 tỷ đồng. Hai dự án này dự kiến được triển khai vào năm 2011, sẽ tạo ra nguồn doanh thu và lợi nhuận lớn cho Thuận Thảo trong các năm tiếp theo.
 
Định giá cổ phiếu GTT
 
Phú Yên được đánh giá là vùng có nhiều lợi thế về du lịch, mảng kinh doanh BĐS còn nhiều tiềm năng, nên chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng dài hạn của Thuận Thảo ở mức 7%.
 
Tỷ suất chiết khấu: dựa vào mức lãi suất phi rủi ro (lãi suất trái phiếu của Chính phủ) và phần bù rủi ro vốn cổ phần, BSI đưa ra mức tỷ suất chiết khấu là 16%.
 
Chúng tôi còn dựa vào 2 phương pháp để định giá cổ phiếu GTT, đó là phương pháp P/E và P/B. CTCP Thuận Thảo có hoạt động kinh doanh chính là vận tải, du lịch, BĐS. Do vậy, chúng tôi sử dụng phương pháp P/E và P/B trung bình của một số công ty cùng ngành để định giá cho cổ phiếu GTT.
 
Giá trị cổ phiếu của CTCP Thuận Thảo theo kết quả dự phóng của chúng tôi như sau:
 
- Theo phương pháp FCFE: giá hợp lý là 19.035 đồng/CCP.
 
- Theo phương pháp P/E: EPS 2010 = 2.104 đồng. P/E trung bình ngành khoảng 7 lần, giá hợp lý là 14.730 đồng/CP.
 
- Theo phương pháp P/B: BV 2010 = 11.863 đồng/CP, P/B trung bình ngành khoảng 1,3 lần, giá hợp lý là 15.422 đồng/CP.
 
Một số phương pháp định giá cổ phiếu GTT
 
Nhận định đầu tư của BSI
 
Mặc dù tỷ suất sinh lợi và biên lợi nhuận của CTCP Thuận Thảo đã được cải thiện. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn còn lo ngại về tỷ lệ nợ trên vốn của Công ty ở mức tương đối cao.
 
 
Về dài hạn, tiềm năng của CTCP Thuận Thảo đến từ các dự án BĐS, Khu du lịch sinh thái Thuận Thảo, Khách sạn 5 sao CenDeluxe, Resort & Spa Golden Beach, dự án nhà nuôi chim yến… là rất lớn.
 
Cổ phiếu GTT của Thuận Thảo hiện đang ở mức 10.400 đồng/CP, tương ứng với mức P/E forward 2010 rất thấp 4,94 lần, P/B ở mức 0,89 lần. Trong khi đó, vào tháng 12/2010, CTCP Thuận Thảo dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt theo tỷ lệ 12%. Theo định giá của BSI, giá hiện tại của GTT chỉ bằng gần 63% giá trị nội tại của Công ty. Với mức giá hiện tại, cổ phiếu GTT đáng để nhà đầu tư trung và dài hạn xem xét đưa vào danh mục đầu tư.
 
Tình hình giao dịch của cổ phiếu GTT
 
Bài viết được cung cấp bởi CTCP Chứng khoán BETA (BSI) và chỉ mang giá trị tham khảo

.: Nguồn: http://tinnhanhchungkhoan.vn :.

 

scroll back to top
 

Những tin mới hơn

  • DỊCH VỤ CHO THUÊ XE ĐI HỢP ĐỒNG
    DỊCH VỤ CHO THUÊ XE ĐI HỢP ĐỒNG

    Nhằm đáp ứng yêu cầu của quý khách hàng. Chúng tôi đưa ra bảng giá thuê xe tổng hợp phục vụ cho du lịch thuê xe của từng tuyến đường . Chúng tôi đã cố gắng đưa ra mức giá hợp lý và cố định, nếu bạn có nhu cầu thuê xe xin hãy liên lạc với chúng tôi để có được giá chính xác trong từng trường hợp cụ thể bởi vì giá nhiên liệu lên xuống thất thường và giá thuê xe cũng thay đổi theo từng thời điểm trong năm, cuối tuần và ngày lễ, tết. Cần báo giá gấp vui lòng gọi : A.TUYỂN 091 878 65 75

    Dịch vụ của Thuê xe Thuận Thảo bao gồm:

    THUÊ XE 5 CHỖ :))

    Xe 5 chỗ mới, cho thuê xe đi du lịch giá tốt, phục vụ 24/7, đi thử, biết ngay

    Model: Lexus 2012

    02 Hải Dương, Bình Ngọc, TP Tuy Hoà, Phú Yên ‎ – 091 878 65 75‎

    THUÊ XE 7 CHỖ :))

    Dịch vụ thuê xe 7 CHỖ – Cho thuê xe đời mới giá tốt.

    An toàn, Giá rẻ nhất.  Xe đời mới 7 chỗ. Thuê xe du lịch, công tác.

    Model:Hyundai  Santa Fe 2017

    02 Hải Dương, Bình Ngọc, TP Tuy Hoà, Phú Yên ‎ – 091 878 65 75

    THUÊ XE 16 CHỖ :))

    Model: Hyundai 2017

    02 Hải Dương, Bình Ngọc, TP Tuy Hoà, Phú Yên ‎ – 091 878 65 75‎

    BẢNG BÁO GIÁ XE ĐI HỢP ĐỒNG NĂM 2017

    Đvt: 1.000 đồng

    TT

    Loại xe

    Giá tiền

    Ghi chú

    Nội tỉnh

    Ngoại tỉnh

    1

    Lexus 5 ghế

    (Xe sang 2012)

    1.300

    1.800 đến 2.500

    Bao gồm: thuế VAT, phí cầu đường, xăng dầu và Tài xế.

    Giới hạn 12 tiếng/ngày.

    2

    Hyundai SantaFe 7  ghế

    ( Xe mới 2017)

    1.200

    Từ 1.600-2.500

    Bao gồm: thuế VAT, phí cầu đường, xăng dầu và Tài xế.

    Giới hạn 12 tiếng/ngày.

    3

    Hyundai 16 ghế

    ( Xe mới 2017)

    1.500

    Từ 1.800-3.000

    Bao gồm: thuế VAT, phí cầu đường, xăng dầu và Tài xế.

    Giới hạn 12 tiếng/ngày.

    Giá này trong điều kiện bình thường, trong trường hợp Lễ, Tết hoặc dịp cao điểm giá tăng thêm từ 20% - 30%. Trường hợp khách hợp đồng từ 3 ngày trở lên giá giảm 10% so với ngày đầu tiên.

    Giá thuê xe đưa đón đi sân bay ( Giá này bao gồm: thuế VAT và lệ phí sân bay):

    · Xe 5 ghế và 7 ghế: 400.000 đồng.

    · Xe 16 ghế            : 500.000 đồng.

    Lưu ý: - Nếu giữ xe quá 12 tiếng/ ngày thì phụ thu thêm 20%/ giá hợp đồng.

    - Trường hợp nếu khách giữ xe qua đêm thì phụ thu thêm 50%/ giá hợp đồng.

     

    – Mọi chi tiết liên hệ A. TUYỂN 091 878 65 75

    (05/12/2017)
  • GTT CÔNG TY CỔ PHẦN THUẬN THẢO (HOSE)
    GTT CÔNG TY CỔ PHẦN THUẬN THẢO (HOSE)
    GTT ước đạt 48,2 tỷ đồng LNST 9 tháng, vượt kế hoạch lợi nhuận năm Cả năm 2010, công ty dự kiến đạt 60,2 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, bằng 161,4% kế hoạch năm.
    (22/10/2010)